En términos generales, se observa una fuerte presión de compras por parte de los exportadores en casi todos los productos, mientras que las ventas se han ralentizado y avanzan a un ritmo menor. En el caso del trigo, las compras totales alcanzan 13,3 millones de toneladas: 9,8 millones a precio y 3,6 millones a fijar. De ese volumen, 1,1 millones ya han sido fijados.
El total de compras a precio y volumen ya fijado asciende a 10,9 millones de toneladas. Las ventas totales, según las Declaraciones Juradas de Ventas al Exterior (DJVE), suman 10,4 millones de toneladas, lo que deja a los exportadores en una posición de equilibrio, dado que las ventas ya están cubiertas por las compras. Cabe considerar que, sobre una producción récord de trigo de casi 28 millones de toneladas, el saldo exportable probable podría trepar a 18 millones de toneladas.
El volumen registrado de ventas equivale al 74% del saldo exportable y nos encontramos transitando el primer trimestre del año comercial. Esta situación fue reflejada en el último informe del Departamento de Agricultura de los EE.UU. (USDA), que aumentó su proyección de exportación del cereal argentino de 16 millones de toneladas en el informe anterior a 18 millones en el más reciente. Para recordar, en la campaña anterior, 2024/25, las exportaciones fueron de 13,3 millones de toneladas.
Las exportaciones podrían ubicarse en 18 millones de toneladas. Publicado en X
Otro dato destacable del informe del USDA apunta al consumo doméstico de trigo en la Argentina: lo estima en 8,1 millones de toneladas para esta campaña, frente a 7,15 millones en el ciclo anterior. Ese aumento de 950.000 toneladas difícilmente responda a un mayor consumo de pan o harina por parte de la población; es más probable que se deba a una mayor molienda para satisfacer la demanda de exportación de harina.
Comparando los precios FOB del trigo entre los principales países exportadores y competidores, hoy tenemos el trigo más barato del mundo. El más caro es el FOB Golfo HRW (trigo rojo duro de invierno), que cotiza a US$256 por tonelada; le sigue el FOB Golfo SRW (trigo rojo blando de invierno) a US$240; luego el FOB Rouen (francés, grado 1) a US$234; y, finalmente, el trigo argentino FOB Puertos de Up River a US$209 por tonelada.
Nuestro trigo cotiza con un marcado descuento respecto a orígenes competidores, lo que compensa con creces el mayor flete marítimo desde la Argentina. Ese diferencial fue el principal motor de la demanda china, que proyecta importaciones de nuestro trigo por casi 200.000 toneladas. El mayor costo del flete quedó ampliamente compensado por el menor precio del cereal. Esta situación podría implicar un aumento del precio FOB del trigo argentino con un potencial impacto alcista en las cotizaciones del mercado interno.
China compró unas 200.000 toneladas del trigo argentino. [e] Ezequiel Putruele – XinHua
Analizando los precios en el mercado local, en el mercado de futuros A3 el trigo se ubica en US$185 por tonelada para la posición disponible; sube a US$189,5 para marzo, a US$192 para mayo y llega a US$200,5 para la posición de julio. El mensaje para los productores es claro: si pagan US$200 por tonelada en julio, no conviene vender en disponible a US$185. Se trata de un pase de US$15 por tonelada, equivalente al 8,1% en cinco meses o al 19,4% anual en dólares.
El autor es presidente de Pablo Adreani & Asociados
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